桐昆股份(601233.CN)

桐昆股份2020年半年度董事会经营评述

时间:20-08-28 17:18    来源:同花顺

桐昆股份(601233)(601233)2020年半年度董事会经营评述内容如下:

一、经营情况的讨论与分析

一、报告期内行业的总体概况

2020年上半年,新冠肺炎疫情对全球经济发展和世界政经格局造成了重大冲击,受疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境的影响,全球产业链和供应链重新调整及贸易保护主义叠加,加之全球性、地域性政经摩擦和冲突导致的不确定性急剧上升,进一步加剧了经济下行压力。

报告期内,整个市场行情经历了四个不同的阶段:年初至春节前为行业传统淡季,产销及价格相对平稳;春节至2月底,受国内疫情爆发期影响,春节假期延长,全国各地许多工厂停工、物流受限,居民进入居家隔离模式,长丝累库明显,成交量稀少;进入3月份,随着国内疫情的有效防控,消费市场潜力迎来释放,复工复产达产进度逐日加快,经济社会秩序正在有序恢复,然而由于国外疫情恶化纺织品出口受到较大影响,且因原油价格下跌,传导至PTA、MEG和长丝端,长丝价格持续下跌,且成交萎缩,库存继续推高;4月份国际油价在经历暴跌之后开始震荡上行,对化纤成本面有一定支撑,长丝成交有所放大,价格略有回升,但需求不足仍是当前行业面临的最大问题。虽然上半年化纤行业一些指标表现出复苏迹象,但由疫情冲击造成的影响尚在,且疫情长期在国际上发展仍没有得到很好控制,因此涤纶长丝行业全年保持平稳运行仍面临较大考验。二、报告期内,公司所做的主要工作和取得的成果

报告期内,公司上下始终坚持以经济效益为中心,牢牢抓住生产、经营、项目、管理四驾马车,以创新为驱动,以问题为导向,着力补齐短板,加快智能制造和绿色生产的发展,不断提高企业的核心竞争力。

截至报告期末,公司聚酯聚合产能约为640万吨,涤纶长丝产能约为690万吨,连续十多年在国内及国际市场实现产量及销量第一,涤纶长丝的国内市场占有率占超过18%,国际市场占有率约12%。

报告期内,公司实现营业收入213.43亿元,同比2019年上半年下降13.36%,实现利润总额105,054.51万元,同比2019年上半年下降42.92%;实现归属于母公司股东的净利润101,174.27万元,同比2019年上半年下降27.23%,实现基本每股收益0.55元,与2019年上半年相比下降27.63%。

报告期内,公司盈利水平因新冠疫情和国际贸易环境等原因受到一定影响,库存波动较大。

公司通过促销降库、成本控降等手段,合理调整产业结构和产品结构,生产经营情况较为稳定。

公司安全环保基本受控,科技申报有序推进,党建工作不断加强。

报告期内,公司新建项目稳步推进。公司现有3个项目处于建设期:恒超年产50万吨智能化超仿真纤维项目聚酯、长丝土建处于收尾阶段,并已完成部分纺丝设备的安装,聚酯装置即将投产;桐昆(江苏南通如东洋口港)聚酯一体化项目建设年产500万吨PTA、240万吨聚酯纺丝,配套建设阳光岛化工仓储项目、内河码头项目和如东洋口港经济开发区热电联产扩建项目报批工作已基本全部完成,正处于全面开工建设阶段:主项目的主体建筑正在进行桩基施工、部分路基已完成土方开挖、行政办公区地勘已进场勘测;浙江恒翔年产15万吨表面活性剂、20万吨纺织专用助剂建设项目,目前项目已经完成项目备案、环评、能评、安评等前期报批手续,主体厂房正在土建施工中。

报告期内,公司成立“浙江桐昆新材料研究院有限公司”这一具有独立法人主体的研究院,力争在未来发展中更好地做好产学研合作,进一步提升科研创新能力,为公司源源不断提供新的发展动能。报告期内,公司荣获化纤行业绿色金钥匙、新产品研发及推广创新企业等荣誉。

报告期内,公司以夯实企业数字化转型基础为目标,通过数智中台的建设,拟对数据的整理、识别、筛选进行趋势性分析,实现企业生产经营各领域的全数据采集;通过大数据、云计算、物联网等新技术,帮助企业形成智慧运营模式,最终让生产管理、产品质量得到提升,打造“全局可视、全局可析、全局智能”的数智运营中心。二、可能面对的风险

1、宏观经济环境变化引发的风险

公司所处的民用涤纶长丝行业受宏观经济环境、市场供需状况以及行业发展等因素影响较大。2020年上半年,新冠疫情在全球的不断蔓延加剧了原油需求面的疲软,加之俄罗斯和沙特两国增产降价,原油价格暴跌加剧了全球经济的长期停滞,主要经济体货币和财政政策均已进入危机应对模式,中国经济发展和政策制定迎来新的挑战,海外疫情不断蔓延,世界经济陷入衰退,化纤行业运行发展压力加大。

上半年国际石油价格大幅波动,同时受新冠肺炎疫情影响,下游需求萎缩,PTA和聚酯产品的主要原料均为原油,价格由原料端逐步向下游传导,涤纶长丝价格随之出现大幅下滑,经营业绩受到较大影响。目前来看,虽然国内疫情受控,但新冠疫情在全球传播的局面还未缓解,全球经济下行风险仍在,同时还有贸易摩擦、油价大幅震荡等诸多不确定性因素,公司生产经营工作仍将面临诸多挑战。

2、经营风险

(1)原材料和产品价格波动的风险

公司所处化纤行业为基础性行业,在国民经济中占据重要地位。它是石化产业链的中端行业,其上游为石油化工类产品,下游为纱线、面料等纺织类产品。由于化纤行业的上下游――石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业,因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动。受整体行业影响及上下游产品价格影响,公司主要产品涤纶长丝的价格也呈波动态势,产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著,公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。

虽然从涤纶长丝行业的定价机制和盈利模式来看,公司可以将部分原材料价格波动的风险转嫁给下游客户,但原材料和产品价格宽幅波动仍将增大公司存货管理的难度,引致存货跌价损失的风险,并且会造成公司产品毛利率一定幅度的波动。

(2)产业链延伸和拓展的风险

公司通过实施嘉兴石化PTA项目一期和二期,并在嘉兴石化PTA工厂旁边建设长丝工厂,形成PTA、聚酯、纺丝、加弹上下游一体化的涤纶长丝全产业链。此外,公司通过实施恒邦二期、恒邦三期、恒邦四期、恒腾三期、恒腾四期、恒瑞加弹园等长丝建设项目,进一步提升了差别化、功能化纤维的产能。此外,公司投资参股了浙石化项目,进入了炼化领域,但同时,产业链的延伸和拓展对公司的资金、管理、营销、技术等方面也提出了更高要求。

3、安全风险

作为PTA和涤纶长丝的生产型企业,工艺流程复杂,在生产、运输、销售过程中存在一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入,不断提高生产设备和作业环境的安全度,持续改进和完善各种安全预防措施,保证企业安全稳定运行。

4、环保风险

公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来,公司采取积极的环保措施,高度重视在环保项目方面的投入和实施,目前公司的各类污染物通过处理后达标排放,符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社会环境保护意识的不断增强,政府可能会颁布更为严格的环保法规,从而加大公司经营成本。公司也可能因管理疏忽、操作不当、不可抗力等因素造成环境污染而受到政府主管部门的行政处罚。今后公司将进一步增加在环保方面的投入,致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设,以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。

5、劳动力成本持续上升的风险

公司所处的聚酯涤纶长丝行业为劳动密集型行业。随着我国人口红利的逐渐消失,劳动力成本持续上升的趋势将长期存在,一定程度上将压缩公司的利润空间。为此,公司一方面将积极采用“机器换人”的措施,通过持续的减员增效,解放劳动力的密集使用,另一方面,也将持续提高装备的技术水平和自动化程度,提升劳动的生产效率。三、报告期内核心竞争力分析

1、技术优势

公司化纤板块现有五家下属企业为国家高新技术企业,同时公司也被认定为国家新合纤产品开发基地,拥有国家认证实验室和国家级企业技术中心、省级企业研究院、院士专家工作站。2017年,公司成功设立博士后工作站,并顺利引入浙江理工大学博士后为入站博士。以此为平台,公司拥有一流的技术研发团队,多项产品、技术开发成果达到国内领先乃至世界领先水平,公司“年产40万吨差别化聚酯长丝成套技术及系列新产品开发”项目荣获了国家科学技术进步二等奖、浙江省科技进步一等奖、中国纺织工业联合会科技进步一等奖。公司绝大部分关键设备为德国、日本引进,达到国际一流装备水平,优良的装备为公司的新产品开发、产品差别化比例的提升、技术创新提供了强大保障。2019年,公司联合省内知名化纤企业,共同设立浙江恒创先进功能纤维创新中心有限公司,用于进行先进功能纤维的研发,并提供知识产权运营、技术成果转化、技术服务。2020年公司又成立“浙江桐昆新材料研究院有限公司”这一具有独立法人主体的研究院,力争在未来发展中更好地做好产学研合作,进一步提升科研创新能力,为公司源源不断提供新的发展动能。

2、产品优势

公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、复合丝等四大系列1000多个品种,规格齐全,被称为化纤行业的“沃尔玛”超市,产品差别化率连续多年高于行业平均水平。基于产品结构和技术装备的优势,公司充分利用既有大容量的熔体纺设备,又有灵活可调的切片纺设备,针对市场需求的变动,快速调整其生产计划和产品结构以响应市场,满足不同客户的需求。近年来,公司新建项目针对原有的产品机构,不断顺应市场需求,丰富和优化了现有的产品结构。

3、规模优势

公司系国内产能、产量、销量最大的涤纶长丝制造企业,2001-2019年公司连续19年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一,国内市场的占有率超过18%,国际市场的占有率约12%,具有较大的市场话语权。公司未来将在进一步提高产品差别化率的基础上继续扩充涤纶长丝产能,保持产品市场占有率的稳中有升,不断巩固市场竞争优势地位。

4、品牌优势

公司历来重视品牌建设,主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”,2007年9月被评为“中国名牌产品”,在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月,“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。

5、管理优势

公司决策层拥有近40年的从业经验,能对行业发展做出准确及时的判断,稳健驾驭企业,保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要,公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法,促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化,公司每年确定全年工作的主基调,并开展一系列的活动。此外,公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队,确保公司战略决策的高效执行。

6、地理优势

公司现已形成四大涤纶长丝生产基地,桐乡总部基地和洲泉基地地处浙江北部杭嘉湖平原;东距上海110公里,北临苏州74公里,西邻杭州56公里,属以上海为中心的长江三角洲经济区,紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城(600790)、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地,整个长三角地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%。优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响,节约物流成本。此外,公司利用在嘉兴港区布点的嘉兴石化有限公司生产的PTA,在PTA工厂附近布点长丝企业,极大的降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本,也极大地降低了长丝生产过程中的能耗。公司以“贴近市场办企业”的理念,在湖州长兴布点的恒腾公司,也有利于扩大产品销售半径,降低企业的销售费用。

7、产业链整合和协同化发展优势

嘉兴石化一期年产120万吨PTA项目和2017年年底建成投产的嘉兴石化二期年产200万吨PTA项目,使公司上达PTA,下到纺丝、加弹,形成了PTA----聚酯----纺丝----加弹一条龙的生产、销售格局,一方面增强了企业的整体综合实力,另一方面,公司的原料PTA大部分采购于全资子公司嘉兴石化,运距短、成本低且供应稳定,与其他外购PTA的涤纶长丝企业相比,公司拥有更强的成本优势。此外,2017年上半年,公司通过收购桐昆控股持有的浙石化20%的股权,进入炼化一体化领域,使公司的产业链延伸更进一步。浙石化项目投产之后,一方面将稳定公司的原料供应,为上市公司提供生产所需的PX和乙二醇,另一方面,也为上市公司贡献了丰厚的投资收益。

8、资本优势

公司一直以来实施稳健经营的发展战略,资产质量优良,负债率在行业中保持较低水平。报告期内,公司通过公开发行可转换公司债券的方式,募集资金23亿元用于项目建设。募集资金的到位优化了债务结构,降低了融资的成本,也有利于在项目建设和产能扩张时能够融到项目建设所需资金,并在市场价格变化中利用资金优势获取盈利的机会。